Investir à la Bourse et s'enrichir
Fermer | Lire quelques extraits
Résumé et analyse
Ce livre de Bernard Mooney est un des classiques sur la bourse au Québec. Dans cette deuxième édition de son livre, l'auteur explique les quatre phases par lesquelles il est lui-même passé en tant qu'investisseur :
- l'analyse technique (prendre des décisions en se basant sur les tendances de graphiques boursiers);
- les « bons tuyaux » et quelques superstitions (la meilleure façon de perdre de l'argent en bourse);
- la recherche d'aubaines ou de titres « délaissés » (approche proposée par Benjamin Graham, le mentor de Warren Buffett);
- l'approche des « entreprises extraordinaires », celle qu'il propose dans ce livre (as-tu les connaissances et le temps requis?).
Bien qu'il soit relativement récent (publié en 2020), ce livre n'aborde que très sommairement les fonds indiciels et pas du tout les fonds négociés en bourse (FNB). Pourtant, dans sa critique des fonds communs de placement (ou fonds mutuels), M. Mooney fait lui-même la démonstration que les gestionnaires de portefeuilles professionnels ne battent que très rarement les indices de base. Alors quelles sont les chances réelles pour nous, investisseurs individuels avec des connaissances, des ressources et du temps bien inférieurs aux gestionnaires professionnels, de faire mieux que les indices boursiers? Elles sont presque nulles.
Son livre est une excellente lecture pour apprendre à analyser des entreprises individuelles pour en choisir quelques-unes pour une petite partie de nos portefeuilles (5 à 10 % maximum). Nous avons cependant tout avantage à suivre les conseils de Warren Buffett lui-même qui consistent à nous limiter à l'achat de quelques FNB indiciels. Ironiquement, nous ferons mieux de cette façon que 90 % des gestionnaires de fonds, y compris ceux de la Caisse de dépôt et de placements du Québec (6,4 % de rendement annualisé depuis 5 ans, alors qu'un portefeuille FNB de croissance (80 % actions, 20 % obligations) comme VGRO aurait rapporté 9 % durant la même période et qu'un investissement 100 % actions, diversifié au niveau mondial comme VEQT, aurait rapporté 12,5 %).
Est-ce que dans une nouvelle édition de son livre, M. Mooney en viendrait à la même conclusion et proposerait lui-même une cinquième approche, basée sur l'achat de FNB?
Lire quelques extraits du livre
Table des matières
- Mot de l’éditeur
- Avant-propos de cette nouvelle édition
- Investir à la Bourse et s’enrichir, 20 ans plus tard
- Introduction
- Mes débuts à la Bourse
- Vouloir devenir riche vite mène à la pauvreté
- La Bourse n’est pas facile
- Les leçons du krach
- La Bourse ou la vie
- Mise en garde
- Chapitre un : Les grands avantages du petit investisseur et…
- …pourquoi vous ne devriez jamais acheter de fonds communs de placement
- Les fonds communs de placement
- Qui êtes-vous pour concurrencer les pros?
- Les avantages des amateurs
- Chapitre deux : Les différentes approches pour investir à la Bourse
- Se fier aux autres
- Prendre ses propres décisions
- Le chasseur d’aubaines
- La révélation
- Chapitre trois : Comment reconnaître une compagnie extraordinaire
- Survol de l’approche
- Coup d’œil sur la compagnie extraordinaire
- Points communs
- Chapitre quatre : La croissance
- Le premier critère de sélection
- Chercher une croissance supérieure à 15 %
- La croissance du chiffre d’affaires
- La croissance des profits et des fonds autogénérés
- Chapitre cinq : La rentabilité – transformer un dollar de revenu en richesse pour les actionnaires
- La rentabilité du capital
- La rentabilité des ventes
- Attention aux compagnies « trop » rentables
- Chapitre six : La situation financière
- Les différents visages de la dette
- Le besoin en capital
- Évolution de la situation financière
- Chapitre sept : L’approche des compagnies extraordinaires, rendements extraordinaires
- Chapitre huit : Les perspectives de croissance et les dirigeants
- Les perspectives et le potentiel de croissance
- La direction d’une compagnie exceptionnelle
- En résumé
- Chapitre neuf : Liste de contrôle globale
- Les principaux facteurs sous forme schématique
- Un exemple de compagnie extraordinaire : Microsoft
- Chapitre dix : Quand acheter une compagnie extraordinaire et surtout à quel prix…
- Un prix raisonnable
- Comment déterminer le prix raisonnable
- Les limites du ratio cours/bénéfices
- La qualité des profits
- Chapitre onze : La dernière et plus difficile étape
- Le pouvoir exponentiel du temps
- Comment garder le cap
- Quand vendre?
- Chapitre douze : Des erreurs d'investisseurs
- Un exemple
- Les a priori systématiques
- Framing ou l'ordre de présentation
- Anchoring ou l'ancrage
- L'excès de confiance
- Les raccourcis
- À la recherche de tendances et d'ordre
- Une compréhension limitée des probabilités
- L'aversion au risque
- Se prémunir contre les erreurs ou ce qu'il faut pour devenir une meilleur investisseur
- Étudier les meilleurs
- Se bâtir des modèles
- Des modèles à l'oeuvre
- Monsieur Marché
- Développer votre connaissance secondaire
- Développer un cadre fixe de placements
- Se mettre le nez dans ses erreurs
- Apprendre… apprendre… apprendre…
- Mot de la fin : S'enrichir avec les compagnies extraordinaires
- La bourse, un marché de perdants
- Il n'y a pas de raccourci
- Bibliographie
- Remerciements
Extraits
La plupart des gestionnaires [de fonds communs de placement] sont incapables de réaliser des rendements supérieurs aux indices de marché (comme l'indice TSE 300 pour la Bourse canadienne et l'indice S&P 500 pour la Bourse américaine) à long terme.
Est-ce vraiment plus facile de trouver ces gestionnaires d'exception que de trouver une compagnie qui fera mieux que les indices de marché?
L'histoire démontre que, le plus souvent, une performance supérieure [d'un fonds commun de placement] est due à la chance et qu'avec les années, la réalité s'affirmera et les rendements s'écrouleront.